Una suba del dólar cercana al 80% -que llevaría el tipo de cambio «oficial» a $650, tal cual explicitó Guillermo Francos como «dólar razonable»- provocaría una aceleración inflacionaria. De eso no caben dudas. Esa es la principal razón por la que tanto consultoras como bancos coinciden en alertar con que la inflación de 2024 será todavía más elevada que la de este año.
Sin embargo, no todos los rubros tendrán la misma reacción ante una devaluación. Si hay algo que quedó claro en los últimos tiempos es que en la economía existe una fuerte distorsión de los precios relativos. La locura de los precios es total. Un viaje en colectivo en la Ciudad de Buenos Aires cuesta lo mismo que un par de caramelos masticables.
O diez veces menos que un alfajor Havanna de chocolate. Y llenar un tanque de nafta súper cuesta $14.000 (45 litros), lo que significa, aproximadamente, la sexta parte de lo que vale la camiseta oficial de la Selección argentina ($86.000).
Cualquier porteño que revise su última factura de luz percibirá que puede pagar lo mismo por mes que lo que cuesta un kilo de fiambre en el supermercado. Aún cuando en el último año se quitaron subsidios. Los ejemplos podrían acumularse, y el lector terminar eligiendo el caso más disparatado. La economía argentina se llenó de distorsiones -empezando por el mercado cambiario- y eso se refleja, más temprano que tarde, en los precios de los productos y de los servicios.
Con un «dólar razonable», ¿qué pasará con los precios?
Un informe realizado especialmente para iProfesional por Eco Go -la consultora económica de Marina Dal Poggetto y Sebastián Menescaldi- determinó que si el dólar oficial alta a $650, la inflación podría dispararse un 39,6%. Para calcular esa incidencia, Eco Go tomó en cuenta los precios actuales y tomó la ponderación que existía en diciembre de 2017, cuando la distorsión no era tan grande como la que se viene viendo desde la devaluación de abril de 2018.
El reporte confirma que los precios de los alimentos ya no están valuados al dólar oficial: están 27,2% por sobre los $365 que vale el dólar mayorista. Sin embargo, la previsión es que todavía les faltaría ajustarse un 27,2% en caso de que, efectivamente, el dólar con Milei se vaya a $650.
Dentro de los atrasos más grandes respecto del tipo de cambio aparecen las tarifas de los servicios públicos y el transporte. En el caso de este último rubro, la suba del dólar impactaría con una suba del 63,9%. Se trata del renglón que más se referencia en el tipo de cambio oficial ya que se trata de un sector totalmente regulado por el Estado.
Las tarifas de transporte son las que más se atan al valor del dólar oficial
En el sentido opuesto están los autos 0km, que ya están prácticamente cotizados a un dólar muy cercano a los $650. Algo parecido ocurre con los precios de la indumentaria, que están referenciados en un dólar más alto que el oficial. Según los cálculos de Eco Go, en caso de una devaluación a $650, el salto debería ser menor al 20%.
La dinámica económica que se viene
Obviamente, la devaluación tendrá pleno impacto en los precios de la economía. Lo que resta saber es si, efectivamente, el gobierno entrante colocará el tipo de cambio en el promocionado $650. «Lo importante es que el próximo gobierno genere expectativas positivas y evite un pass through inmediato, como vimos en la última devaluación de Massa», dice a iProfesional Sebastián Menescaldi.
Lo central que va a observar el mercado es si, como prometió, Javier Milei pone sobre la mesa un plan fiscal consistente. Que sea creíble y cumplible en el tiempo. Sin dólares en el Banco Central, ese plan económico funcionará como el único ancla, en caso de que se cumpla y mejore las expectativas, que ahora están absolutamente desarbitradas.
En este contexto, los aumentos de precios atraviesan a toda la economía, pero son más graves en el rubro alimenticio. De hecho, la inflación de los alimentos terminó noviembre por arriba del resto, y lo más seguro es que haya sido récord para lo que va del año. Diciembre será peor, seguramente.
La clave es que nadie puede asegurar una estabilidad cambiaria con un Banco Central con reservas negativas, y con una deuda imposible de afrontar con los importadores. La presión para que los precios sigan para arriba con virulencia continuará. Por eso es tan importante que la próxima administración genere credibilidad desde el minuto uno.
