<\/p>\n
La semana hab\u00eda terminado del peor modo y el escenario de reapertura de los mercados el lunes era una invitaci\u00f3n a lo desconocido. El jueves se hab\u00edan encendido todas las alarmas cuando el Banco Central debi\u00f3 vender US$379 millones para defender el techo de la banda cambiaria. El d\u00eda siguiente ser\u00eda peor: US$678 millones.<\/p>\n
Fue entonces cuando Luis Caputo <\/strong>decidi\u00f3 llamar en forma directa a la Secretar\u00eda del Tesoro de Estados Unidos, para reflotar la promesa que hab\u00eda hecho Scott Bessent <\/strong>en abril pasado, cuando sugiri\u00f3 que en un caso extremo podr\u00eda haber una ayuda directa. Jueves y viernes fueron dos d\u00edas de gestiones intensas, pero poco productivas. El mensaje de emergencia que transmit\u00eda el ministro no generaba compasi\u00f3n. Del otro lado quien atend\u00eda el tel\u00e9fono era Michael Kaplan<\/strong>, el secretario adjunto del Tesoro, quien no le tiene mucha simpat\u00eda al jefe de Econom\u00eda desde su experiencia anterior en la gesti\u00f3n de Mauricio Macri.<\/strong><\/p>\n Marco Rubio y Scott Bessent, durante la reuni\u00f3n con MileiBRENDAN SMIALOWSKI – AFP<\/p>\n En la desesperaci\u00f3n de la situaci\u00f3n, el viernes Javier Milei <\/strong>habl\u00f3 en C\u00f3rdoba de que estaban \u201cmuy avanzadas\u201d las tratativas para obtener un pr\u00e9stamo de EE.UU., cuando en realidad s\u00f3lo hab\u00eda conversaciones exploratorias fallidas. Ese mismo d\u00eda se activ\u00f3 en paralelo una v\u00eda alternativa, menos t\u00e9cnica, que responde a un circuito extraoficial. <\/p>\n El actor protag\u00f3nico de este canal fue Barry Bennett,<\/strong> un asesor especial de Donald Trump<\/strong>, quien casualmente hab\u00eda estado en la Argentina en los d\u00edas previos y se hab\u00eda reunido con Milei. Bennet trab\u00f3 una relaci\u00f3n estrecha con Santiago Caputo<\/strong>, quien advertido por su t\u00edo de las dificultades con el Tesoro, empez\u00f3 a trajinar el tel\u00e9fono. Esta relaci\u00f3n se estableci\u00f3 gracias a los oficios del pol\u00e9mico empresario Leonardo Scatturice<\/strong>, quien tambi\u00e9n estuvo movedizo junto a su amigo Rob Citrone,<\/strong> fundador del fondo Discovery Capital. Se trata de ese submundo de lobistas y empresarios, que mezclan los negocios, la inteligencia y la ideolog\u00eda, y que son muy influyentes en el poroso entorno de Trump. Es el universo Mar-a-Lago. El que va y viene de norte a sur en el misterioso avi\u00f3n negro de Scatturice.<\/strong><\/p>\n Leonardo Scatturice, con Donald Trump y el asesor republicano Barry Bennet<\/p>\n Bennett y Citrone lograron conectar con Bessent para que interviniera en forma directa. Tambi\u00e9n involucraron al secretario de Estado, Marco Rubio<\/strong>, para que diera su aval a una eventual asistencia. Es decir, se apel\u00f3 a la l\u00ednea pol\u00edtica porque la econ\u00f3mica no mostraba progresos.<\/p>\n El s\u00e1bado, por carril separado, el canciller Gerardo Werthein<\/strong> coron\u00f3 sus gestiones diplom\u00e1ticas para anunciar la reuni\u00f3n bilateral de Milei con Trump. Hasta ese momento, se trataba s\u00f3lo de una foto, un gesto de apoyo en medio de la tormenta, pero sin ning\u00fan indicio de ayuda econ\u00f3mica.<\/strong><\/p>\n Ese mismo d\u00eda, ante la ausencia de certezas, Toto Caputo empez\u00f3 a perge\u00f1ar un plan de contingencia para ver c\u00f3mo conseguir d\u00f3lares que evitaran un lunes tr\u00e1gico y puso la mira en los exportadores de cereales, con varias opciones en la mesa. El s\u00e1bado se esfum\u00f3 entre la angustia, la incertidumbre y el enojo de Washington<\/strong> porque se hab\u00eda filtrado que habr\u00eda un paquete de ayuda por US$30.000 millones, cuando todav\u00eda no hab\u00eda nada cerrado. Quedaban s\u00f3lo 24 horas para generar alguna reacci\u00f3n y evitar el colapso del inicio de la semana. Nunca el gobierno de Milei hab\u00eda estado tan cerca del abismo.<\/strong><\/p>\n Milei en la Asamblea General de la ONU, 2025. Lugones; Adorni; Karina Milei; werthein; Patri; CaputoPresidencia<\/p>\n Pero el domingo, finalmente, apareci\u00f3 una se\u00f1al, misteriosa aunque alentadora. Era ya de noche cuando el Tesoro norteamericano le hizo llegar un mensaje al Ministerio de Econom\u00eda, por v\u00edas absolutamente informales, de que hab\u00eda habido avances<\/strong>, y que tras el visto bueno de la Secretar\u00eda de Estado le estaban pasando el caso argentino a Trump. Nada m\u00e1s que eso. Sin detalles y sin precisiones dijeron que habr\u00eda un pronunciamiento. S\u00f3lo agregaron dos pedidos a sus interlocutores: que fueran pacientes y que no tomaran ninguna medida desesperada el lunes. B\u00e1sicamente un acto de fe. Para entonces ya se hab\u00eda resuelto atrasar un d\u00eda el viaje a Nueva York del Presidente y su comitiva.<\/p>\n Caputo no estaba del todo tranquilo as\u00ed que sigui\u00f3 adelante con su esfuerzo por frenar la embestida del mercado. Ese mismo domingo a la tarde avanz\u00f3 con su propio plan para juntar d\u00f3lares. Fiel a su inclinaci\u00f3n financiera, su primera propuesta a los exportadores de granos fue que compraran bonos en el extranjero. El argumento que esgrimi\u00f3 el ministro era que necesitaba llevarle a Bessent una muestra de que estaban comprometidos con el objetivo de sumar reservas<\/strong>, despu\u00e9s de haber incumplido esa meta con el FMI.<\/p>\n El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, encabez\u00f3 un encuentro en el Palacio de Hacienda con representantes de la C\u00e1mara de la Industria Aceitera de la Rep\u00fablica ArgentinaPrensa Ministerio de Econom\u00eda<\/p>\n Sin embargo, la respuesta que recibi\u00f3 de los exportadores fue negativa. Le contrapropusieron una baja temporal de las retenciones a cero. Caputo primero se neg\u00f3, pero despu\u00e9s entendi\u00f3 que en la situaci\u00f3n extrema en la que se encontraba era el \u00fanico camino que le quedaba. Ah\u00ed empezaron a calcular, en modo no muy cient\u00edfico, que deb\u00edan reunir unos US$7000 millones en liquidaciones.<\/strong> Esas conversaciones en el atardecer del domingo concluyeron con la definici\u00f3n de una nueva cita, ya m\u00e1s formal, para el d\u00eda siguiente a las 9 de la ma\u00f1ana en el Ministerio de Econom\u00eda. All\u00ed se avanzar\u00eda con las precisiones respecto de c\u00f3mo funcionar\u00eda el improvisado esquema. Parafraseando el eslogan libertario, el plan marcha acorde al todo.<\/strong><\/p>\n Sin embargo, temprano a la ma\u00f1ana siguiente, el vocero Manuel Adorni<\/strong> anunci\u00f3 el mecanismo de retenciones cero, mucho antes de que se concretara la reuni\u00f3n con los exportadores. Fue la prueba de la urgencia que hab\u00eda por anticiparse a la apertura de los mercados. Los productores agropecuarios no fueron consultados en ning\u00fan momento.<\/strong> Desde el principio entendieron que no era un engranaje que los contemplara demasiado.<\/p>\n Una hora despu\u00e9s, Bessent ingres\u00f3 a la historia de la Argentina al anunciar el paquete m\u00e1s grande de ayuda directa que haya dado su pa\u00eds. Habl\u00f3 de los US$20.000 millones del swap y de la posibilidad de comprar bonos (as\u00ed reformate\u00f3 el pedido original del Gobierno, que era por US$30.000 millones). Milei y Caputo reci\u00e9n all\u00ed supieron concretamente de qu\u00e9 se trataba el mensaje misterioso que hab\u00edan recibido la noche anterior por v\u00edas informales.<\/strong><\/p>\n Javier Milei en su \u00faltima reuni\u00f3n con Donald TrumpBrendan Smialowski \/ AFP – AFP<\/p>\n El amigo Scott hab\u00eda jugado la ficha m\u00e1s grande que ten\u00eda para ofrecer, rompiendo la inercia de la historia. Est\u00e1 claro que Trump hizo pesar su inter\u00e9s en ayudar a la Argentina por afinidad con Milei, porque el pa\u00eds es su \u00fanico aliado de peso en la regi\u00f3n y porque busca licuar la influencia china en Am\u00e9rica latina. Muchos operadores remarcaban la diferencia con Brasil, que hoy sufre los aranceles m\u00e1s elevados que aplic\u00f3 la Casa Blanca.<\/p>\n Desde el fin de la guerra fr\u00eda, EE.UU. nunca articul\u00f3 una pol\u00edtica consistente para su \u201cpatio trasero\u201d. <\/strong>El \u00faltimo que lo intent\u00f3 fue George W. Bush<\/strong> con su idea del ALCA, que fracas\u00f3. Ahora recuper\u00f3 alg\u00fan est\u00edmulo por razones de seguridad (migraci\u00f3n, narcotr\u00e1fico), pero sobre todo por comprender tard\u00edamente que el vac\u00edo que dej\u00f3 lo llen\u00f3 China con sus inversiones. M\u00e1s all\u00e1 de su ret\u00f3rica, Estados Unidos jam\u00e1s articul\u00f3 incentivos para inclinar la balanza a su favor. Algunos recuerdan un evento de hace dos a\u00f1os en Amcham, donde el exembajador Jorge Arg\u00fcello<\/strong> le plante\u00f3 a su par de entonces, Marc Stanley<\/strong>: \u201cCuando manifiestan preocupaci\u00f3n por el avance de China yo les digo que necesitamos iniciativas concretas del gobierno de Estados Unidos\u201d.<\/p>\n Los exembajadores Jorge Arguello y Mark Stanley Marcelo Capece<\/p>\n Trump acaba de dar ese paso por primera vez, involucrando a su propio gobierno, ya no s\u00f3lo al FMI, en una ayuda concreta. Esa es la magnitud de la importancia que le asigna a la amenaza china y a la necesidad de contar con aliados regionales. \u201cEsta es la Casa Blanca m\u00e1s enfocada en Am\u00e9rica latina en treinta a\u00f1os.<\/strong> Es crucial para su programa de seguridad y su estrategia global tener aliados que piensen parecido, con una visi\u00f3n polarizada entre amigos y enemigos, que tambi\u00e9n refleja el clima que se vive en Estados Unidos, mucho m\u00e1s tras el asesinato de Charlie Kirk<\/strong>\u201d, explica Brian Winter<\/strong>, editor de Americas Quarterly.<\/p>\n Hubo divisiones en el entorno de Trump por la ayuda a la Casa Rosada. <\/strong>Los actores m\u00e1s resistentes fueron los que participaron del rescate al gobierno de Macri, y que piensan que la Argentina no tiene arreglo. Son quienes consideran que el paquete de ayuda emite un mensaje interno que se contrapone con el eslogan \u201cAmerica first\u201d. Sin embargo, el presidente se mantuvo inflexible en su postura.<\/p>\n As\u00ed como el marco ideol\u00f3gico y conceptual de Trump explica parte de la excepcionalidad del anuncio, tambi\u00e9n fue decisiva la experiencia de Bessent en mercados emergentes y, en particular, en la Argentina.<\/strong> Trabaj\u00f3 para hegde funds, asesor\u00f3 e invirti\u00f3 en la regi\u00f3n, y utiliza el mismo idioma que Caputo. \u201cSabe que cuanto m\u00e1s fuerte habla, menos d\u00f3lares tiene que poner\u201d, lo define un experimentado operador de Wall Street.<\/p>\n Bessent fue el mismo hombre que en su momento desempantan\u00f3 la negociaci\u00f3n con el FMI y torci\u00f3 el rumbo del acuerdo, para llevarlo al tope de los US$20.000 millones. Adem\u00e1s de su flexibilidad de broker, arrastra un profundo rechazo al populismo, que incluso lo llev\u00f3 a cruzarse con la senadora dem\u00f3crata Elizabeth Warren<\/strong> con menciones a la grieta argentina.<\/p>\n Como se\u00f1ala el asesor financiero Javier Timerman<\/strong>, \u201cel anuncio del Tesoro tambi\u00e9n se debe entender a partir del enorme rechazo que genera en Washington y en los mercados la posibilidad de un resurgimiento del kirchnerismo\u201d. El protagonismo de Bessent en toda la novela argentina eclips\u00f3 a Rubio e incluso al vicepresidente J.D. Vance<\/strong>, y ocup\u00f3 el lugar que en alg\u00fan momento ejerci\u00f3 Elon Musk.<\/strong><\/p>\n El lunes a las 9 finalmente se concret\u00f3 la reuni\u00f3n en Econom\u00eda con los exportadores de granos. La situaci\u00f3n hab\u00eda cambiado por completo tras el anuncio de Bessent. En el propio Gobierno algunos se quedaron con la sensaci\u00f3n de que si hubieran sabido de antemano de qu\u00e9 se trataba la ayuda norteamericana, quiz\u00e1s no apelaban a la baja de retenciones,<\/strong> porque despu\u00e9s termin\u00f3 generando un ruido en el di\u00e1logo bilateral.<\/p>\n Scott Bessent lee un mensaje de la secretaria de Agricultura, sobre la presi\u00f3n de los productoresAngelina Katsanis – AP<\/p>\n Ah\u00ed conversaron sobre los alcances del decreto que emitir\u00eda el Gobierno. Hubo una idea de hacer extensivo el beneficio fiscal a todos los sectores productivos, pero Caputo lo rechaz\u00f3. Despu\u00e9s la reuni\u00f3n se tens\u00f3 porque mientras los exportadores reclamaban 15 d\u00edas para liquidar el 90% de los US$7000 millones, los funcionarios los presionaban para que todo ocurriera en tres d\u00edas.<\/strong> Quer\u00edan que el cap\u00edtulo terminara lo m\u00e1s r\u00e1pido posible.<\/p>\n Hab\u00eda una raz\u00f3n detr\u00e1s del apuro. El Tesoro empezaba a hacer saber que la medida los hab\u00eda dejado en una situaci\u00f3n inc\u00f3moda frente a los agricultores norteamericanos<\/strong>, que ven\u00edan discutiendo con la administraci\u00f3n Trump por subsidios que repararan la p\u00e9rdida del mercado chino por efecto de la guerra arancelaria. La situaci\u00f3n se agrav\u00f3 porque los precios de los granos bajaron en Chicago y China pas\u00f3 a comprar a la Argentina en vez de hacerlo a EE.UU. <\/p>\n Bessent recibi\u00f3 la inquietud directamente de la secretaria de Agricultura de Estados Unidos, Brooke Rollins, <\/strong>por el enojo de los farmers. Fue entonces cuando decidi\u00f3 emitir un tuit algo confuso sobre el futuro de las retenciones y pidi\u00f3 al gobierno argentino bajar cuanto antes esa persiana de liquidaciones. Caputo transmiti\u00f3 un mensaje urgente a los exportadores: \u201cAceleren que hay que terminarlo\u201d.<\/strong><\/p>\n ACSOJA. Seminario sobre la cadena de la soja. Cuando la soja tiene la palabra: sobre el decreto de baja de retenciones. Fue tal el ritmo desenfrenado de los formularios que ingresaban para aprovechar la oportunidad, que en un momento el titular de la ARCA, Juan Pazo<\/strong>, pregunt\u00f3 a los exportadores si estaban utilizando Inteligencia Artificial para operar los contratos, porque entraba un pedido cada 30 segundos. <\/strong><\/p>\n A la misma velocidad se acumulaban las cr\u00edticas de los productores agropecuarios, que no hab\u00edan llegado a reaccionar cuando el cupo de los US$7000 millones estaba a punto de completarse. \u201cS\u00f3lo el 30% fueron operaciones de los productores; el resto son exportadores que no tienen la certeza de a qui\u00e9n le compraron<\/strong>, y liquidaron sin tener la mercader\u00eda\u201d, se quej\u00f3 un importante dirigente rural.<\/p>\n Anteayer, al cerrar la semana m\u00e1s intensa de la gesti\u00f3n, el clima en la Casa Rosada era de profundo alivio. Sab\u00edan que hab\u00edan bordeado la cornisa y que lograron alejarse temporalmente. Con el apoyo de EE.UU. el Gobierno gan\u00f3 tiempo y retrotrajo la situaci\u00f3n a la previa de la elecci\u00f3n bonaerense<\/strong>, que desencaden\u00f3 la tormenta.<\/p>\n Ahora quedan dos planos de acci\u00f3n, ambos muy desafiantes. El primero es el econ\u00f3mico. Reci\u00e9n esta semana los equipos de Bessent y de Caputo se sentar\u00e1n a darle forma al paquete de ayuda anunciado, siempre pendientes del resultado electoral. El intercambio t\u00e9cnico podr\u00eda concluir antes del 26 de octubre, pero no habr\u00e1 desembolsos concretos antes de esa fecha. En el aspecto formal, el pedido del Tesoro al Gobierno pasar\u00e1 por lograr consensos para avanzar con las reformas estructurales<\/strong>. Peque\u00f1o problema para una figura como Milei; le est\u00e1n pidiendo que deje de ser un outsider rupturista y que se autoperciba como un le\u00f3n herb\u00edvoro.<\/p>\n Wang Wei, embajador de China en la Argentina, junto a Guillermo Francos y el gobernador Claudio VidalTwitter <\/p>\n En la mesa de di\u00e1logo emergieron dos temas bien espec\u00edficos, que por ahora no aparecer\u00e1n por escrito. Uno es la clausura de las bandas cambiarias<\/strong> tal como operan hoy, y el otro es la necesidad de acumular reservas<\/strong>. Estos son los presupuestos m\u00ednimos. Seg\u00fan quienes estuvieron en las tratativas, no se habl\u00f3 de avanzar hacia una dolarizaci\u00f3n<\/strong>, a pesar de que en alguna conversaci\u00f3n informal con inversores el propio Bessent hab\u00eda dicho que no era una idea para descartar de plano.<\/p>\n Tambi\u00e9n se habl\u00f3 de caminar hacia la finalizaci\u00f3n del swap de China, aunque sin especificaciones.<\/strong> Ya cuando el a\u00f1o pasado el mecanismo fue renovado, desde la Secretar\u00eda de Estado se hizo llegar un mensaje de malestar. M\u00e1s imprecisas quedaron las menciones sobre el acceso a tierras raras (un d\u00e9ficit que tiene EE.UU. y que busca reparar) y a \u201cinfraestructura cr\u00edtica\u201d, el eufemismo con el que se refieren a puertos, bases y centros de operaciones. Todo forma parte de un formulario por llenar. Lo que s\u00ed est\u00e1 claro es que la Argentina at\u00f3 completamente su pol\u00edtica exterior a la Casa Blanca.<\/strong> Las relaciones carnales del menemismo se transformaron en apenas una an\u00e9cdota hot.<\/p>\n El segundo plano de acci\u00f3n es el impacto en la Argentina del anuncio, en especial en t\u00e9rminos electorales. La evaluaci\u00f3n que se hizo en el Gobierno fue favorable porque al menos le dio un punto de apoyo para frenar el retroceso de los \u00faltimos dos meses<\/strong> y recuperar alguna narrativa vinculada al futuro, el d\u00e9ficit m\u00e1s fuerte del discurso oficialista hoy.<\/p>\n Encuesta de Moiguer sobre humor social<\/p>\n
\nen la Bolsa de Comercio de Rosario, Santa F\u00e9
\nDe izq. a der. Javier Cervio (BCR), Mart\u00edn Vauthier (BICE), Pablo Lavigne (Sec. Prod. Nac.), Juan Pazo (ARCA)Marcelo Manera<\/p>\n