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La suba del d\u00f3lar de casi 14% en julio tendr\u00e1 un escaso impacto sobre la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses, seg\u00fan los datos recopilados por el BCRA en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de julio.<\/p>\n
Seg\u00fan el informe publicado hoy, el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de julio ser\u00e1 de 1,8%, apenas una d\u00e9cima por encima de lo esperado un mes atr\u00e1s. El dato oficial ser\u00e1 difundido por el Indec el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles 13. El IPC N\u00facleo, que no contiene precios regulados ni estacionales, se ubicar\u00e1 en el mismo nivel.<\/p>\n
\u00abPara los meses siguientes se proyecta una baja generalizada de las proyecciones de inflaci\u00f3n, manteni\u00e9ndose los guarismos mensuales siempre por debajo del 2,0%\u201c, apunt\u00f3 el informe del BCRA.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con el informe del mes anterior, solamente en julio y en agosto los pron\u00f3sticos suben una d\u00e9cima. Lo esperado desde septiembre hasta enero del 2026 se mantiene sin cambios, en una franja que va del 1,5% al 1,7%.<\/p>\n
Las proyecciones de los 41 consultores que participaron del REM fueron recibidas por el BCRA hasta el 31 de julio, por lo que su formulaci\u00f3n cont\u00f3 con el dato de la suba del d\u00f3lar de los \u00faltimos d\u00edas de ese mes, que dej\u00f3 el tipo de cambio minorista en 1.380 pesos. Los analistas tambi\u00e9n consideraron la suba de los encajes dispuesta por el Central, que se decidi\u00f3 tambi\u00e9n el \u00faltimo d\u00eda de julio.<\/p>\n
Otras mediciones del REM tambi\u00e9n reflejaron un movimiento al alza muy leve de las proyecciones de inflaci\u00f3n. Para los pr\u00f3ximos 12 meses se espera una inflaci\u00f3n del 21,1%, apenas 0,4 puntos porcentuales (p.p.) por encima del mes anterior, y para el a\u00f1o calendario 2025 se aguarda un 27,3%, solamente 0,3 p.p.<\/p>\n
En lo relativo al d\u00f3lar, los analistas que participaron del REM no esperan ning\u00fan desborde. Por el contrario, el dato m\u00e1s alejado en el tiempo es el de enero de 2026 para el que se espera un d\u00f3lar mayorista de $1.420, dentro de los l\u00edmites de la actual esquema de bandas cambiarias, hoy con un margen superior de $1.450 y con una duraci\u00f3n incierta.<\/p>\n
Para los pr\u00f3ximos meses, el REM espera un d\u00f3lar en baja con promedio mensual a la baja en agosto ($1.315), septiembre($1.340), octubre($1.361), noviembre ($1.393) y diciembre ($1.405). Cabe recordar que los pron\u00f3sticos del REM usan el d\u00f3lar mayorista de referencia (com. A 3500 del BCRA) que hoy cerr\u00f3 en $1.333,66. Para dentro de 12 meses, se espera que este tipo de cambio llegue a $1.522, casi un 15% del valor actual.<\/p>\n
El reporte del Banco Central tambi\u00e9n tiene proyecciones sobre el crecimiento de la econom\u00eda. Para el a\u00f1o 2025, la expectativa de los analistas es que el PBI crecer\u00e1 un 5%, al igual que el mes pasado. Se trata de una proyecci\u00f3n muy similar a la que maneja el Gobierno o a la que public\u00f3 la semana pasada el Fondo Monetario en su\u00a0staff report\u00a0(5,5%).<\/p>\n
Para el segundo, el tercero y el cuarto trimestre de este a\u00f1o, el REM espera un crecimiento del PBI del 0,8%, 0,5% y 0,6% respectivamente.<\/p>\n
Otro aspecto importante de los datos del REM es la proyecci\u00f3n para la tasa de inter\u00e9s. El relevamiento analiza la TAMAR, la tasa que pagan los bancos por dep\u00f3sitos a plazo fijo a 30 d\u00edas mayoristas, superiores a los $1.000 millones. Hoy esa tasa se ubica en 42%, tras subir 10 puntos porcentuales en las \u00faltimas dos semanas.<\/p>\n
En este caso, el REM espera un promedio de 34.85% para la TAMAR en agosto, casi 3 puntos porcentuales por encima de la encuesta pasada. Partiendo desde all\u00ed, se espera un descenso de las tasas hasta llegar al 29,5% en diciembre. En esa suba del rendimiento del dinero, entre otras herramientas, se apoya el Banco Central para contener el d\u00f3lar tras el salto de julio.<\/p>\n
infobae<\/p>\n